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为什么MySpace输给了Facebook?

    为什么MySpace输给了Facebook?2005年初,扎克伯格希望MySpace以7500万美元收购Facebook。为什么MySpace输给了Facebook?温家宝/朱星宇的潘超产品主管/先驱不一定是最终的赢家。例如,在2003-08年的SNS领域,Friendster是社交网络的创始人,但是很快被新的挑战者MySpace夺走了。当MySpace在2008年登上榜首时,资本和用户都认为Facebook是未来。在2005年底把时间拉回到海洋的另一边。MySpace就像天空中的太阳。Facebook在校园里仍然以低调的方式发展。为什么形式在一年内就开始改变了?年轻人开始为Facebook欢呼,而MySpace虽然仍然强大,但似乎在用户心中已经日落了。本文试图回答两个问题:MySpace如何登上社交网络的宝座?为什么MySpace输给了Facebook?MySpace上升地图:注册MySpace最引人注目的是,在2003年3月,当Friendster.com启动时,它只用了几个月就开发了400万注册用户。据说当时硅谷有三分之一的人在使用Friendster。SNS浪潮吸引了许多王星的朋友项目,谁是在美国学习年底的朋友。它还吸引了DeWolfe和Anderson,他们在今年8月15日发布了MySpace。他们后来的竞争对手,今天的社交帝国,脸谱网,将在东海岸的哈佛宿舍等六个月。MySpace的创始人DeWolfe和Anderson在他们的生活中经历了许多曲折。安德森是个充满嬉皮风格的天才。他从高中辍学,与黑客和摇滚圈混在一起。当他24岁的时候,他决定重返学校并被加州大学伯克利分校录取。他主修英语和修辞学。大学毕业后,他加入了一个摇滚乐队,曾经经营过色情网站。2000年夏天,安德森加入了Wolf,SkyDrive公司XDrive的销售部,Wolf是销售部的老板。然而,网络销售部门被切断了,整个销售部门也被切断了。失业的德沃尔夫带着安德森和一些以前的同事在洛杉矶海滨小镇圣莫尼卡建立了反应基地。图:DeWolfe和Anderson ResponseBase在今天的中国互联网上的业务很可能是购买流氓插件公司的营销数字矩阵。他们当时的主要战场是垃圾邮件。该公司向用户发送了很多垃圾邮件,从信用卡等金融产品到鸡汤电子书,如《如何长高》和《如何与漂亮女孩约会》。程监控软件:“如果你想看,没有人的电脑是秘密!远程安装,确保安全。2002年访问中国后,安德森发现了中国小商品的机会,开始在电子邮件上销售玩具模型、儿童滑板车和照相机。图:ResponseBase网站页面图表:“免费汽车”垃圾邮件在2002年9月,上市公司eUniverse以330万美元的现金加上300万美元的性能承诺收购了DeWolfe和Anderson的RepseBase。EUniverse的业务可以与周宏益的3721类似,后者生产了大量的流氓插件,如“双网速”和“鼠标指针”。垃圾邮件营销服务是公司业务的一个很好的补充。FA的创始人格林斯潘在互联网泡沫中赚了一大笔钱,然后经营eUniverse成功登陆纳斯达克。ResponseBase在被收购时保持了一定程度的独立性,但在重大问题上仍受母公司的约束,这为MySpace随后的折扣奠定了基础。在2003年夏天,ResponseBase的表现急剧下降,DeWolfe和Anderson绞尽脑汁去履行他们被收购时达成的数百万美元的业绩承诺。他们注意到了流行的Friendster,用户可以在上面创建自己的个人主页,上传照片,介绍自己的兴趣爱好,邀请朋友成为朋友,并在几个月内收获数百万用户。图:Friendster页面,然而,Friendster在开发过程中已经践踏了很多漏洞。首先,网站要求用户采用实名制,然后使用复杂的算法来评价用户之间的陌生程度。禁止用户与陌生程度超过4级(当时流行的六度网络理论)的人交朋友,也就是说,他们最多只能接触四度网络。复杂的算法大大减慢了网站运营的速度。2003年10月,Friendster完成了1300万美元的财务资本后,购买了价格昂贵的服务器,但运行得不好,最终不得不选择一个工程师团队,该团队招募了15个人来重写Friendster的所有代码——整个过程花费了一年时间。在这个过程中,用户一次登录大约需要20秒,并且很少有用户有耐心等待。MySpace有机会。2003年8月15日,MySpace上线了。第一个版本的Friendster是在像素级复制的。DeWolfe利用他们成熟的电子邮件系统来推广MySpace。然后,MySpace开始了非常快速的迭代:一周后,它放弃了评估用户陌生度的方法,转而采用非常巧妙的方法:将Anderson设置为所有人的好朋友,这样每次都行。个人在网络中都是二级关系。特别是与Friendster的20秒加载时间相比,MySpace可以达到不到2秒,大大提高了用户体验。第二个亮点是MySpace中的Bug。网站上线一个月后,首席技术官周德辞去了工作,他的手术瘫痪了。更糟糕的是,网站的编程语言是Perl。公司里没有第二个人会用它。在紧急情况下,DeWolfe召集了公司的两个程序员来重新开发ColdFusion网站。在这个过程中,两个人犯了一个错误:用户可以自由地将HTML标记语言插入网页,这样他们可以在自己的主页中自由地添加彩色墙纸和背景。图片:MySpace的Web编辑器工具,一个Bug,在青少年上线后立即流行起来。用户成群结队地编辑他们自己的网站一段时间,甚至第三方插件也帮助用户编辑网站。MySpace已经决定保留这个特性。早期的MySpace非常激烈,并且迭代非常快,从音乐播放到照片评分到组功能。与Friendster不变的体验相比,用户对MySpace投了赞成票。Facebook的崛起MySpace自推出以来仅仅六个月就超过了Friendster,使其成为世界上最大的社交网站。在2004年2月MySpace超过Friendster的同时,Facebook也在哈佛的宿舍上网。与MySpace创始人的嬉皮士背景相比,出生于哈佛精英背景的小泉Facebook生来就有一种精英模式,这种模式限制学校通过学校邮箱注册、统一页面以及禁止用户自己改变页面风格。图:2004年Facebook和MySpace界面的创始人背景的不同,使得这两个产品的用户群和推广方法非常不同。在MySpace的早期,两位创始人访问了夜总会,邀请音乐家、模特和歌手在MySpace上建立主页,吸引了许多漂亮的女孩(和色情作家)加入社区。音乐、摇滚、色情和嬉皮风格成为早期社区的核心氛围。照片:MySpace 17夜总会之旅始于2004年6月,Facebook上排名前六的学校是哈佛大学、哥伦比亚大学、斯坦福大学、耶鲁大学、达特茅斯学院和康奈尔大学。同样是荷尔蒙的,Facebook在年轻人中建立了一种更时尚、更复杂的品牌基调:这就是哈佛学生接女孩的地方。图片:Facebook的早期注册界面:这是哈佛宝贝的来源,这种差异的影响在几年后慢慢显现出来,但是MySpace那时从来没有认真对待过Facebook。当MySpace在2005年6月达到1,770万用户时,Facebook的用户不到300万。扎克伯格还于2005年初和DeWolfe谈过,将Facebook卖给MySpace,他在MySpace上标有7500万美元的价格。他希望MySpace能以7500万美元收购Facebook。但是MySpace拒绝了。当然,事实是,DeWolfe根本付不起钱,MySpace当时在市场上的售价也不超过7500万美元。当时,Myspace与其母公司Intermix(更名为eUniverse)的关系非常紧张,DeWolf无法批准5000美元从母公司购买文化衬衫的申请。MySpace此时正处于非常危险的境地。对网站设备的需求开始落后于用户的增长率,用户登录的速度开始放缓。为了解决这个问题,MySpace最终与其母公司协商接受外部融资,并很快获得了价值4,600万美元的1,150万美元的红点投资。照片:2005年Facebook和MySpace以及2004年媒体大亨默多克开始重新对互联网产生兴趣。在互联网泡沫的99年里,雅虎创造了两倍于新闻集团的市场价值,而新闻集团的收入还不到3%。默多克开始疯狂地投资互联网,花费了约10亿美元收购WebMD、Juno.com、TheStreet.com和.Degress.com等网站。然而,7月00日,互联网泡沫破裂,默多克遭受了严重的损失。几乎所有的投资都被浪费了。失望的默多克解散了网络部门,并带领公司进入卫星电视。2004年底,完成卫星电视布局的默多克看到新闻集团的业绩没有任何增长,而普华永道(PricewaterhouseCoopers)的一份报告刺激了他:2004年,在线广告业务的总收入达到96亿美元,比去年同期增长33%,增长幅度惊人。“我们应该醒醒,”默多克说。默多克已经重新开始他的互联网布局,他列出了一些收购目标,MySpace的母公司Intermix是最优先考虑的。2005年7月18日,新闻集团完成了对Intermix的收购,其中考虑了5.8亿美元,加上期权和工资,实际价格接近7.5亿美元。新闻集团得到了互联网的门票。然而,具有讽刺意味的是,DeWolfe和Anderson实际上都没有参与交易的谈判,Intermix在没有知情的情况下卖掉了自己的公司。当然,他们也可能对奖励感到满意:MySpace的创始人在两年内拿到了7500万美元的薪水。面对这一数字,DeWolfe,谁想要领导MySpace的独立上市,选择保持沉默。扎克伯格团队对MySpace的收购感到振奋,当时只有五分之一用户的Facebook刚刚为价值1亿美元的估值提供了资金。扎克伯格举行庆祝活动,相信新闻集团会把MySpace搞得一团糟,拖后腿。Facebook当时的总裁肖恩·帕克也在派对上打电话给安德森表示哀悼。扎克伯格在谈到这次收购时说:“这就是洛杉矶公司和硅谷公司的区别。我们建立这家公司是为了维持下去,而这些人对此一无所知。“新闻集团太好莱坞式的浮华了。不管怎样,这样的媒体公司并不知道像Facebook这样的科技公司。收购MySpace后,MySpace迅速达到顶峰,然后像失控的云霄飞车一样滑向底部。首先是管理层的指责。在加入新闻集团后,负责该网络的罗斯·莱文森牢牢掌握了MySpace的财务和商业权利,不干涉其运营。罗斯·莱文森被新闻集团开除后,彼得·莱文森接管了福克斯电影18年的版权,对互联网知之甚少。对于德沃尔夫来说,三年来的四位老板都是脾气暴躁的布拉德·格林斯潘、理查德·罗森布拉特、罗斯·莱文森和彼得·莱文森,他们把MySpace卖给了德沃尔夫,罗斯·莱文森把他逐出了各个地方,而彼得·莱文森现在对MySpace一无所知。DeWolfe和Anderson没有动力继续运行MySpace。收购后,两人从新闻集团获得了7,500万美元的高薪,在创业时听从新闻集团的建议要安全得多。因此,在收购后的几年中,DeWolfe和Anderson几乎没有引入创新的功能改进。相反,他们采取了一种“我也有”的低风险策略,以发布别人已经获得的成功功能,通常速度很慢:视频播放器与YouTube竞争,信息流发布MySpace News,但受到业界的批评。皮肤整理。MySpace没有推出完善的广告系统,而是为客户定制开发页面,导致开发速度和标准化非常低。图:MySpace的商业页面是定制的,MySpace对平台上的开发人员非常不友好。因为MySpace可以设置自己的网页功能,所以市场上有很多提供网页设计服务的网站,其中最大的是Slide和RockYou。这两个基于MySpace的网站的用户数量分别达到1.17亿和8,200万。然而,他们从未收到任何来自MySpace的评论。Slide的创始人只看到了MySpace经理的一面,更不用说创始人了。幻灯片和摇滚你从来没有从MySpace赚过一分钱,任何可能转移广告收入的第三方插件都受到MySpace官员的重视。MySpace对使用第三方插件的用户也非常严格。Tilla Tekira,这个平台上最精通互联网的越南模特,因为使用第三方玩家而被封锁,并认为自己是商业竞争的受害者。同时,在缺乏统一平台的情况下,用户使用越来越多的网页编辑,使网站运行越来越慢,开通时间从几秒钟增加到十几秒钟以上。图:当时网络编辑软件公司的地理位置也可以解释一些技术问题。MySpace被收购后,它搬到了好莱坞附近的贝弗利山庄。有很多电影明星,但很少有工程师,远离硅谷的中心,可以招募好的工程师。图:MySpace和Facebook的位置最终成为新闻集团流动性的压力。在近百年里,新闻集团开始为MySpace设定了一个非常高的流动性目标。默多克要求在6月08日之前赚取10亿美元。这是一个具有挑战性的目标。Google花了五年时间来实现这个目标,雅虎花了八年时间,MySpace只用了三年半时间就建立起来了。2006年8月,MySpace与Google达成了39亿美元的广告框架协议,为MySpace提供搜索服务和广告。交易宣布后,新闻集团股价飙升至创纪录的高位。默多克最终证明了他收购互联网资产的正确性,但同时也破坏了该平台的用户体验和持续投资的能力。在2012年,当媒体采访了DeWolfe关于Facebook的发布时,他说:“我认为扎克伯格已经做了很好的工作,把注意力集中在正确的使用方法上,从而不干扰用户体验。我们过度宣传MySpace并破坏了用户体验。那是我们犯的最大错误。MySpace可以说已经经历了Facebook的所有陷阱:MySpace的收购让市场意识到了社交网络的价值,Facebook在市场上有合理的报价,这对融资非常有利;MySpace在2006年拿到Google的广告账单后,Facebook迅速从微软那里拿到了广告账单。ch使当年的收入翻了一番;看到MySpace的收购后,当年的收入翻了一番。最后,小扎拒绝了雅虎10亿美元的独立运营提议;Facebook推出了自助式广告投放系统,因为其在MySpace的广告系统方面经验不足;MySpace对三名开发人员待遇不佳,Facebook还推出了供开发人员使用的开发平台。MySpace为Facebook支付了一笔不错的学费。Facebook赢得了战斗,但战争的决定性因素是其2006年推出的新功能——Newsf.。2004年6月,美国大学的暑假刚刚开始。Facebook已经上线4个月了,进入了一个流量稳定的时期。扎克伯格和他的团队必须在秋季学期前加强网站建设。小扎做了一个非常重要的决定:去硅谷工作。他们前往硅谷的原因有很多,但更重要的是,小昭的高中同学、技术天才、未来的Facebook首席技术官以及后来的Quora创始人亚当·德安杰罗都与硅谷很亲近。图:扎克伯格、德安杰罗和查小杰都上过埃斯特高中,在那里他们分别获得了美国计算机奥林匹克第八名和国际信息奥林匹克银牌。他们是顶尖的程序员。小扎和德安吉罗在高中时建立了一个音乐播放器Synapse。尽管他们在东海岸的加利福尼亚大学和西海岸的哈佛大学上学,但他们仍然一起努力维持球员的身份。图:(左)Synapse的界面(右上)Synapse的安装界面(右下)Readme为用户定制个性化推荐的想法在运行Synapse音乐播放器时开始形成。2003年5月14日,还是大一新生的小扎和德安杰罗申请了专利:识别信息单元模式和生成信息流的方法。根据他们在操作音乐播放器方面的经验,他们提出了一个基于用户历史广播数据计算用户偏好和倾向的方法,然后为他们定制媒体流。图:扎克伯格和德安杰罗的第一个专利技术实现模型听起来是否与网易音乐非常相似?但是,专利中两人提出的技术实施方法相当低。推荐方法更像是拍拍头。产品实现的形式可以理解为如何在现有的播放器音乐库中实现随机播放。值得注意的是,“根据用户喜好”和“流”这两个关键词在解释中反复出现,这是赢得战争的关键,并在战争开始之前很久就奠定了先兆。图:Xiaoza和De Angelo的第一个专利提到了Stream在2006年3月发布的Twitter,而Jack Dorsey最初的反应直到一年之后才变得平庸。Twitter的愚蠢之处在于,它限制了少于140个单词的文本的发布,直到2011年,MySpace和Facebook都证明了图像是趋势。Twitter的在线呈现代表了一种超越门户和搜索的信息分发的新形式:信息流,它不再局限于编辑的推荐和用户的主动搜索,而是通过信息流的聚合器,基于社交和订阅关系向您呈现无尽的信息。著名科技博客作者本·汤普森对信息流的评论如下:用户社会化和信息获取应该一个接一个地结合起来,比如在学校与同学交往,在社区中与邻居交往。然而,在信息流平台出现后,所有的场景都被聚合,并且作为聚合器,人、信息和场景被集成。被动信息输注也满足了人们的需求。惯性。图:本·汤普森对信息流的理解始于2006年7月。Facebook已经申请了一些专利,用于即将到来的Newsfeed密集信息流。这些专利详细描述了Newsfeed的实现。根据用户在社交网站上与用户/信息交互的频率,该算法用于评价用户对各种内容的偏好,信息是重要的。学位排名信息,实时推送社会网络相关信息。就具体的分类方法而言,据说德安杰罗通过拍头设定了一个索引:文本信息的权重是1,图片信息的权重是5。图:NewsFeed在Facebook专利中的实现模式:9月5日,Newsfeed的相关专利正式启动了信息流。从用户的感觉来看,Facebook真的是“活着的”。Facebook开始给人一种“实时”互动或“实时”社交互动的错觉,在那里你可以看到每秒或每分钟的更新,并且记录下来。几乎用户做的每个动作都很直观。我发现MySpace看起来不像“实时”或“交互”,就像一个静态网站,但它看起来像Facebook上的实时聚会。人们在彼此背后议论,分享饮料和照片,互相挖苦……-杰里·默库特,奎拉,就像奥本海默一样,他已经完成了原子弹的研制,战争可以宣告结束。尽管MySpace的流量仍然是Facebook的两倍,但Facebook已经在每个人的心目中赢得了胜利。2007年8月8日,新闻集团宣布Myspace管理良好,销售额为5.5亿美元,利润首次达到1000万美元。默多克在与许多分析师举行的电话会议上预测,明年的销售额将超过10亿美元。然而,一周之内,新闻集团股价跌至今年最低水平。当时,安德森说:“每个人都相信媒体的胡说八道,认为MySpace已经死了,Facebook就在我们前面。”2008年5月,Facebook在全球独立访问方面超过了MySpace,第二年,美国在访问方面超过了MySpace。MySpace开始陷入新的管理层之争,DeWolfe和Anderson退出,Facebook CEO Van Tana接任CEO。图:2011年6月,Facebook和MySpace的用户数据以3500万美元的价格卖给了特定媒体集团和肖恩·帕克的电影《社交网络》中的贾斯汀·汀布莱克。2012年5月,Facebook在纳斯达克上市,这是有史以来规模最大的首次公开募股,市值为1152亿美元。媒体对扎克伯格,一个20多岁的年轻人的名字非常统一:国王。离开MySpace后,DeWolfe在一家手游公司工作。最新的游戏叫做《哈利·波特·霍格沃茨之谜》。今年4月,DeWolfe一度跻身中国国际奥委会(IOS)自由游戏排行榜前列。安德森成为了一名摄影师,周游世界,在Facebook的公共主页上吸引了110万用户。在移动互联网时代长大的年轻用户不再记得MySpace了。参考资料:1。朱莉娅·安格洛,谁偷了我的空间2。David Kirkpatrick,Facebook效果3。林军的《十五年潮汐》

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财政委员会研究促进银行发行可持续债务以补充资金给中国银行或成为中国第一家银行.|中国银行新浪财经

    原标题:也看重在金融委员会的提供!50字的声明激怒了银行业,银行将发行永久债务来补充资本。中国银行或者成为第一家拥有数万亿贷款的银行。资料来源:中国证券公司。作者:困扰商业银行的资本充足问题孙露露取得了新的进展,银行资本充足工具将增加新成员。中央银行官方网站今天宣布,12月25日,财政委员会办公室召开特别会议,研究商业银行多渠道支持资本充足和促进可持续债券发行的有关问题。这是继1月20日财务委员会办公室召开的资本市场改革与发展专题讨论会后五天举行的一次重要会议。这些50字的声明给业界带来了震动。从新闻中可以看出,监管机构正在推动银行通过发行可持续债券来补充资本。目前主要有普通股、优先股、可转换债券、二级资本债务等。增加可持续债务意味着增加资本补充工具箱的新成员。在财务委员会的报告公布之后,有消息称,永久债务将很快落入银行。据国外媒体报道,中国银行打算发行不超过400亿元的可持续债券,预计这将是第一个获得批准的机构。据证券公司的中国记者说,中国银行已经开始研究准备发行可持续债券的问题,预计很快就会上崔姓女孩起名_财务资讯网市。海外发行也在考虑之中。银行过去一直考虑发行可持续的债券。4月6日,哈尔滨银行宣布,计划发行不超过150亿元人民币的资本补充债券,在扣除发行费用后,将用于补充银行的其他一流资本。这被视为第一家公开披露将利用创新资本工具补充其他一级资本的银行。事实上,由于提高信贷投资要求、表外融资回报率和商业银行到2018年底达到所有标准的资本充足率的监管要求,银行资本“缺血”的压力正在增加。近年来,各种资本工具的发行越来越多。根据中信证券提供的最新统计数据,从2018年初到现在,A股上市银行已完成资本补充5315亿(固定增发和IPO实现108亿,优先股1025亿,次级资本债务3080亿,可转换债务130亿)。宣布的7447亿股的规模(固定增长352亿股,优先股3310亿股,次要股)仍在进行中。资本债务135亿元,可转换债务2460亿元。据估计,目前,中国银行发行可持续债务的内部动机非常强烈。到2017年底,如果26家A股上市银行利用可持续性债务将其他主要资本提高到净资本的10%,它们将增加62.9亿元的资本,并将资本充足率提高0.7个百分点,以支持6万亿元的新增信贷(按10倍杠杆计算)。本次会议提出的可持续债务是帮助银行补充其他一级资本的工具。什么是可持续债务?与其他资本补充工具相比,可持续债务的特征是什么?除了帮助银行拓展资金补充渠道,还有哪些其他银行资金补充机制亟待完善?来自证券公司的中国记者采访了一些银行专业人士。自2017年以来,最大咸水湖_欧洲留学资讯网网由于监管压力大、利差收窄等因素的影响,银行补充初级资本和核心初级资本的压力不断加大。根据规定,到2018年底,具有系统重要性的银行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别不得低于11.5%、9.5%和8.5%。在此基础上,其他银行应低于1个百分点,即10.5%、8.5%和7.5%。因此,自2018年以来,上市银行利用优先股、定向增资等手段“补血”的现象非常普遍。据中信证券最新统计,自2018年初以来,A股上市银行已完成资本补充5315亿元,而处于“补血”过程中的银行名单仍在增加。哪些因素加剧了银行对资本的极端需求?天丰证券分析师孙斌说,主要原因有以下几点:第一,商业银行的资本充足率养生茶饮_软件更新不可用网需要在2018年底达到所有目标。从上市银行的报表来看,资本充足率监管的压力并不大,但也应看到,一些银行的资本充足率仍处于标准边缘。特别是一级资本充足率和核心一级资本充足率,大部分股份制银行和城市商业银行都位于标准线以上1%附近。二是社会融资中贷款比例的上升对资本的消耗。今年以来,随着监管的紧缩和非标准融资的紧缩,贷款在社会融资规模中的比重有所增加。对于银行来说,更多的贷款将不可避免地增加资本消耗。第三,表外非标准收益率和资本提取。由于表外非标准收益率的存在,会增加银行资本计算的压力。从资本供给的角度来看,商业银行在短期内华进_不写情歌网难以接受表外非标准快速回报。因此,中央银行以前说过,应该允许商业银行独立地确定整改方案,发行旧产品对接新资产,采取各种措施处理非标准收益,缓解银行的资本压力。第四,具有系统重要性的金融机构将面临更严格的资本监管要求。目前,我国仍然存在一些资本充足率较低的大型股份制银行。如果它们被公认为中国具有系统重要性的金融机构,它们将大大增加资本补充的压力。此外,由于四大银行被公认为具有全球系统重要性的银行,TLAC加巴塞尔协议III的资本充足率在2025年将至少达到19.5%。未来可能需要持续的资金补充。因此,综上所述,我国银行业资本充足压力主要来自国内外资本监管要求、贷款投资比重过高导致的资本消耗增加、以及表外非标准收益的资本供给需求。与国际银行业相比,我国银行资本补充工具相对单一,主要依靠普通股、利润保留、优先股、可转换债券和二级资本债券等来补充资本。这也导致了我国银行业与国际同行相比规模巨大,但我国银行业的资本水平并不理想。相关数据显示,截至2016年底,我国商业银行资本充足率为13.28%,在全球金融系统委员会(CFGS)成员中排名最后。如果与银行业水平相比,到2016年底,中国银行业平均资本充足率为13.3%,在主要经济体中处于较低水平。因此,创新和拓宽银行资本工具发行渠道已成为我国银行业亟待解决的问题。事实上,今年年初,在财政委员会特别会议之前,中央银行发布了关于规范银行金融机构发行资本补充债券的通知。3月12日,多家金融监管部门联合发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》,明确支持商业银行探索资本工具创新,拓宽资本工具发行渠道,为商业银行创造有利条件。让银行发行各种创新的资本工具。目前,我国合格的一、二级资本工具较少,非上市中小银行使用的资本工具种类更加有限。建议在原有优先股和减持二级资本债券的基础上,积极研究和增加资本工具种类,发行定期资本债券、转换二级资本债券等。资本债券、债务工具等具有定期股权互换和总亏损吸收能力的资本工具创造了有利条件,进一步丰富了资本工具的种类,增加了资本补充的灵活性。其中,上述“定期资本债券”是可持续债券。可持续债券是没有确定的到期日或非常长的到期(通常超过30年)的债券。它们的还款顺序先于普通股和优先股,然后是活期存款、普通债券和次级债券,这些债券用于补充银行的其他主要资本。目前,优先股是中国银行业补充其他基本资本的唯一工具。然而,从我国银行业目前的资本结构来看,一流资本(尤其是其他一流资本)相对较短。总的来说,银行仍然面临着资金短缺的问题,尤其是核心层面的资本补充压力。第一资本的补充来源相对有限且困难,既可以大大提高盈利能力,又可以增加资本、扩大股份、发行优先股。中国银行国际金融研究所(International Finance Research Institute)研究员熊启岳(音译)还对中国证券公司的记者表示,到2017年底,其他主要资本在中国商业银行总资本中所占比例平均为4.1%,相比之下,非中国全球性系统性重要银行的比例为11.3%。中国资本充足率偏低的一个重要原因是G-SIB)和其他初级资本的缺乏。目前,国际银行业的其他主要资本工具主要包括优先股、可持续债务、优先信托证书等。根据熊启岳的计算,目前我国银行发行可持续债务的内在动机较强。到2017年底,如果26家A股上市银行利用可持续性债务将其他主要资本提高到净资本的10%,它们将增加62.9亿元的资本,并将资本充足率提高0.7个百分点,以支持6万亿元的新增信贷(按10倍杠杆计算)。然而,国家金融与发展实验室副主任曾钢还对中国证券公司的记者说,在银行资本充足率监管的三个指标(核心宝玉石鉴赏_山东招生办网一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率)中,可持续债务有助于改善银行的资本充足率。第二、三类监管指标,但原则上不要求非核心一级资本比率的上限。超过1%,因大学生征兵政策_巴黎资料网此缓解效果有限。目前,银行补充其他基本资本的唯一工具是优先股。因此,作为补充其他基本资本的工具,可持续债务和优先股有什么区别?熊启岳的结论是,可持续债务具有以下特点:第一,发行过程方便。发行优先股涉及修改公司章程,对银行公司治理影响较大。可持续债券不受股票发行监管要求的约束,审批过程更加方便。对于监管者而言,当发行人面临无法生存等极端情况时,优先股的处理涉及银行法、公司法和发行人内部章程的规定,这些规定比永久债务更为复杂。第二,发行人具有税收屏蔽效应。对于发行者来说,大多数国家的息票都要收取利息费用以抵消所得税,而优惠股息则从净利润中扣除,而不是从所得税中扣除。我国银行优先股投资者的股利收入是免税的,但可持续债务的政策并不明确。第三,负债包括会计。在大多数国家,可持续债务包括负债;在我国,非金融企业的投票和证券公司的可持续债务包括股权;在大多数国家,优先股包括股权。其中,在会计处理方面,目前我国非金融企业发行的可持续性凭证和证券公司发行的可持续性债券的会计处理标准都属于权益范畴,因此预计银行发行的可持续性债券也将被视为“权益”而非“权益”。与“负债”相比,会计处理的优势在于能够降低银行的杠杆率,改善银行的经营状况。索引。此外,根据国际惯例,外资银行倾向于在低利率环境下发行可持续债券。到2017年底,G-SIB发行的97个合格的永久性债券发行了固定息票,平均息票率为5.77%。因此,熊启岳建议,今后国内银行应协调发行可持续债券和优先股,并考虑在国内发行优先股,在国外发行可持续债券。特别是目前,中国基金G-SIB应充分利用信用评级升级的机会,探索香港、欧洲和日本等海外低利率市场环境下的固定息票可持续债券发行问题。如果发行成功,可以适当延长首次赎回时间,充分享受低利率的融资成本。如果不选择第一次赎回,可以考虑采用浮动利率。除了充实资本补充工具,银行急需什么?虽然我们经常听到这样的观点,即我国银行的外部资本补充工具相对匮乏,但在综合了普通股、优先股、可转换债券、可持续债券和次级资本债券之后,也有分析认为这些资本补充工具足以使银行补充资本。如果仅仅满足资本充足率的监管要求,中资银行现有的融资渠道与国际银行没有太大的区别。熊启岳说,目前补充资本的工具基本相同,但银行的根本问题不是急需补充资本,而是发展模式。补充资本主要是为了满足借贷的需要,但如果整个社会的融资需求取决于银行自身的实力,无论银行经营得多么好,它总是会缺钱,而依靠外部融资来补充资金就成了短期的止渴药。法国兴业银行(Societe Generale Bank)首席经济学家陆正伟(Lu Zhengwei)还对中国证券公司的记者表示,过去几年,中国银行业的贷款增长率高于利润增长率。当贷款增长率继续高于利润增长率时,银行迟早会面临资金短缺的问题。因此,从可持续发展的角度出发,考虑到银行需要一定的红利,为了持续稳定地满足资本充足率的要求,银行的利润增长率高于贷款的增长率。这些都反映了我国以间接融资为主的社会融资结构中银行资本的持续消耗。因此,增加直接融资的比例不仅有利于降低宏观杠杆,而且有利于缓解银行资本压力。然而,这个政策目标已经“呼喊”了很多年了,还有很长的路要走。此外,为了提高银行资本充足效率,我国可以在现有银行资本充足工具的基础上进一步开放工具发行渠道。曾荫权刚才建议,下一步应该扩大投资主体的范围,研究和放宽非银行机构如社保基金、保险公司、证券机构和基金公司对银行资本工具的投资政策,优化资本创新工具的发行过程,探索。平行审批,逐步完善存货发行审批制度,提高银行资本充足效率。熊启岳建议,风险加权资产的计算要求可以进一步与国际接轨。据估计,我国银行业每增加一单位资产,其资本消耗量是国际银行业平均水平的1.6-1.7倍。今后应考虑扩大国内银行业内部评估先进法的适用范围,提高内部评估先进法的效率。免责声明:由媒体合成的内容来自媒体,版权属于原作者。请联系原作者并获得复制许可。本文的观点仅代表作者本人,而非新浪的立场。如果内容涉及投资建议,仅供参考,不作为投资的依据。投资是有风险的,所以我们进入市场时需要谨慎。责任编辑:张银文

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